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5月6日，华安证券（600909）发布一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，业绩驱动告一段落，进入主题和概念催化时期。
报告具体内容如下：
本周行情回顾：板块上涨 本周医药生物指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数0.62个百分点，跑输上证综指0.13个百分点，行业涨跌幅排名第16。4月28日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较4月21日PE上升2个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，4个子行业下跌。其中，医疗研发外包为跌幅最大的子行业，下跌8.92%。4月28日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为81X。 业绩驱动告一段落，进入主题和概念催化时期 医药生物大幅领先沪深300，在申万31个一级行业中涨幅排名top16。本周医药流通、医院、中药领涨，CXO、IVD和疫苗等领跌。业绩因素基本决定了本周的涨幅，超预期并且市场认为可以持续的公司，则会稳定住涨幅，低于预期的公司则大幅回调，涨幅top10的服务（何氏、普瑞）、新冠相关（拓新、金石）、山外山、兴齐、伟思等公司因为产品进度超预期/业绩超预期大涨；下跌的top10以业绩不及预期公司为主，显示出市场对医药公司业绩要求极为苛刻。港股方面，HSCIH周大幅下跌2.26%，泰格、瑞尔、药明康德（603259）、微创机器人等公司领跌。 关于新冠第二波的预期，我们早在2022年年底就进行了梳理：《华安证券：病毒变种、个人预防及投资机会：新冠疫情专题，后疫情时代的情景演绎和投资思考》，根据海外的疫情进展做出了推演，预期第二波的幅度不大，带来响应的投资机会窗口不高，反而2022年受疫情影响超跌的公司，可以进入配置区间，例如我们本周新增推荐配置亚辉龙，主业发光带来的增长值得期待。 中药板块，优质公司需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化。 马上进入5月和6月份的业绩真空期，真空期对于事件的催化和主题要求更高，预期的基药目录带来的中药公司的投资机会，新版基药管理办法的重点方向+独家产品放量的投资逻辑，标的值得关注。此外，五月份金股为广誉远（600771）和亚辉龙，广誉远为中药名贵OTC，公司作为山西国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国资委对公司的规划也值得期待；亚辉龙是发光领域超跌标的，公司在自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开拓和新产品研发投入奠定了资金基础，值得长期持有。天士力（600535）建议继续持有，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在康缘药业（600557）、方盛制药（603998）、达仁堂（600329）等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。健麾信息（605186）建议继续持有，健麾信息还属于被低估标的，看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的AI驱动，会让市场对公司的估值重估；润达医疗（603108）短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快因素，建议积极关注；考虑到近期的创新药行情，我们建议积极关注特宝生物（肝炎治愈+产品独家）和艾迪药业（艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，叠加2022Q3至今连续三个季度公司的基本面改善，全年扭亏可期）。 本周新发报告 公司点评广誉远：《各项指标改善明显，期待国企改革焕发新动力（300152）》；公司点评一心堂（002727）：《一季度恢复良好，门店拓展+多元发展齐头并进》；公司点评国际医学（000516）：《业绩亮眼，持续增长可期》；公司点评安图生物（603658）：《2022年业绩稳步增长，23Q1疫情影响短期业绩》；公司点评康德莱（603987）：《2022年业绩稳步增长，2023Q1扣非利润增长超预期》；公司点评天士力：《一季度扣非归母净利润20%增长，中药板块增长亮眼，中药现代化龙头拐点已至》；公司点评特宝生物：《Q1净利润再超预期，持续看好派格宾放量》；公司点评艾迪药业：《Q1业绩大超预期，实现盈利华丽反转》；公司点评广誉远：《一季度高增长超预期，改革成效逐步显现》；公司点评特一药业（002728）：《业绩大幅增长，“1+N”产品梯队可持续期待》；公司点评羚锐药业：《2023年迎来开门红，核心业务表现稳健，多元化产品矩阵推动业绩增长》；公司点评佐力药业（300181）：《一季报持续亮眼，各产品线多轮驱动增长》；公司点评润达医疗：《规模效应显著，LDT龙头行稳致远》；公司点评以岭药业（002603）：《一季报超预期，核心领域增长强劲，管线价值凸显》；公司点评澳华内镜：《AQ-300推出，助力公司在三级医院快速放量》；公司点评伟思医疗：《2023Q1业绩如期恢复，康复+医美双轮驱》；医疗AI专题报告（二）：《专业性与实用性兼备，ChatGPT类聊天AI在医疗端的使用报告》。 风险提示 政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。
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